2022年3月31日,中芯国际发布了2021年度财务报告,业绩喜人!
中芯国际经营活动中,中芯国际获得了107.3亿元的归母净利润,同比增长了147.75%(考虑汇率因素)。
值得注意的是,这是中芯国际连续第三年实现归母净利润同比增长140%以上的佳绩。2018年,归母净利润仅为7.4亿元,2019年增长140.04%至17.94亿元,2020年增长141.52%至43.32亿元。
对于小企业来说,连续三年超过140%的净利润增长并不是特别突出。在光景好、时机正确的年份,他们一年可以增加几倍的收入,但中芯显然不是所谓的小企业。
根据市场研究机构的数据,中芯国际在2021年纯晶圆OEM行业年销量中排名世界第四,在中国大陆企业中排名第一。
中芯国际与世界第二、第三芯片OEM企业的销售差距不大,除了稳居世界第一的台积电外。同时,2021年全行业销售增长26%,中芯国际销售增长39%。
以上两点意味着中芯国际不仅是世界上最大的芯片OEM企业之一,而且很可能在未来进一步进入世界前三名。
为什么中芯国际一定规模的中芯国际能连续三年迎来业绩大幅增长,每年同比增长高于去年?通过阅读财务报告中的重要内容,我们可以探索一些线索。
高科技含量产品销售比例增加我们经常听到芯片的14纳米、7纳米和5纳米是指工艺过程。毫无疑问,工艺越先进,晶体管的体积越小,芯片上放置的晶体管越多,产品性能就越强。
事实上,7纳米和5纳米都是世界上最顶尖的芯片工艺。只有少数企业能够大规模生产这些芯片。大多数芯片加工企业的主流产品刚刚进入纳米级,中芯国际也是如此。
2020年,中芯国际销售的晶圆占180纳米级产品的最高比例,占总销售额的33%,高端28纳米级晶圆占9%;2021年,情况发生了变化。虽然180纳米级仍然占据最高销售额,但其比例已经下降到29%,而28纳米级的销售额增加到15%。
28纳米级晶圆销售比例同比增长三分之二,不仅增强了中芯国际的竞争力,也给企业带来了更多的利润。
技术含量越高,利润率越高。这一定律在任何行业都很普遍,必然体现在中芯国际的经营业绩上。
由于晶圆体平均价格的增加,净利率的急剧增加得益于晶圆体平均价格的增加2021年,中芯国际营业收入同比增长不到40%,归母净利润增长140%(考虑汇率因素)。
上面分析的产品技术含量越高,企业的盈利能力就越强。所谓盈利能力强,就是中芯国际在2021年做到了同样赚100元的净利润。
2021年中芯国际净利率为31.44%,是去年14.64%的两倍。换句话说,同样的100元收入,2020年只能赚14.64元,2021年只能赚31.44元。
那么,是什么因素显著提高了中芯国际的盈利能力呢?最大的因素是单片晶圆体产品平均价格的上涨。
根据中芯国际的财务报告,2021年单片晶圆的平均售价从2020年的610美元增加到738美元,增加了20.1%。
增加产品技术含量,提高单位产品利润率,提高整体盈利能力,中芯国际赚钱是合理的。
增强盈利能力是一把双刃剑增加净利润只有两个渠道,一个是增加收入,另一个是降低成本。以上分析了中芯国际的收入增长。这部分是关于公司的成本
2021年,中芯国际主营业务成本仅增加26.2%,低于收入增长范围,一般行政费用仅增加3.5%,同样低于收入增长范围,而销售费用和R&D费用不仅没有增加,反而减少了。
因此,中芯国际赚钱的另一个主要因素是成本没有随着收入的增加而同比上升。
对于一个成熟的企业来说,增加收入和降低成本是一件非常完美的事情,但中芯国际的盈利能力也有一。
在2021年销售收入大幅下降的情况下,华为并没有降低当年的R&D费用,这说明R&D对科技企业有多重要。
中芯国际知道这一点,多年来一直愿意在研发上花钱,但这一传统并没有延续到2021年。
2020年,中芯国家在R&D投资6.77亿美元,2021年投资减少至6.38亿美元,R&D投资占收入的比例从2020年的17.3%下降到11.7%,几乎是跌幅的三分之一。
中芯国际在财务报告中提到,研发费用和收入比的下降是由于部分研发产能投入生产,以缓解产能紧张局势。
这个理由看起来很合理,当产能扩大时,这个因素可以消除,也就是说,它可以增加研发投资。
然而,财务报告中公布的另一项数据似乎无法呼应。
中芯国际的R&D人数从2020年的2335人减少到2021年的1758人,R&D人数减少不能用产能来搪塞。
财务报告中给出的理由是,一些研发人员已经转移到生产经营岗位,而另一些人则随着集团子公司的销售而转移。
实际情况真的像中芯国际描述的那样吗?或者中芯国际作为一家上市公司,必须考虑利润数据来满足股东的需求,以减少部分研发费用。
这个问题的答案可能只能由内部核心人士来回答。
R&D投资的减少是暂时的还是长期的,都会对这个国家最大的芯片OEM企业的未来产生重大影响,也是一个很大的不确定,希望只是暂时的。
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