再过三天时间，奥巴马政府就要下台，川普将正式就任美国总统。作为一个从竞选阶段就争议不断的人物，川普更像一个商人而非政客，很多事情上都是不按常理出牌，他上台后如何处理经济、外交等问题让人有点担心。在贸易方面，中国成为川普的眼中钉，号称要对中国产品征收45%的关税，中美双方一旦展开贸易战，很多公司势必会受影响，而在半导体企业中，AMD对中国市场依赖最大，很可能会成为最大输家。

AMD或最输?这事听上去更像是某个小网站的臆想，但美国财经网站seekingalpha还真的以此为重点探讨了中美贸易战之后AMD公司所受的影响，认为AMD所受的影响要比竞争对手Intel、NVIDIA更严重，将导致AMD损失大量营收、市场份额及利润，股价也会暴跌。

原文首先介绍了全球半导体市场，其中2016年亚太地区市场总量高达2060.25亿美元，差不多是全球其他地区需求的两倍。2017年全球半导体市场将达到3500亿美元，亚太地区未来还会继续增长，截至2018年底增长率每年可达2.8%。

在这其中，中国成为全球最大的半导体市场，2015年占全球份额为29%，高于美国的21%、欧洲中东的10%，重要性可见一斑。不过中国市场中进口的半导体芯片占据大部分份额，国内正在大力发展半导体产业，原文称中国政府斥资160亿美元推动半导体产业发展，而川普在这方面的政策是倾向于限制中国投资美国半导体公司，比如之前紫光投资西数、美光都失败了，过不了美国审查。

AMD与中国公司至少有2个重要合作，一个是与天津海光合作X86服务器芯片，另一个是与南通富士通合资(AMD把南通的封装厂卖给了南通富士通公司，独资改成合资），这两笔交易中前者价值2.93亿美元，后者价值4.36亿美元，至少为AMD贡献了5亿美元的营收。

不过川普上台之后，这两个交易很有可能被美国外资投资审查会否决，那么AMD将会遭遇严重的财务危机。

除了合资公司的风险之外，原文还指出AMD比Intel、NVIDIA两家公司更容易遭受中美贸易战的损失，因为AMD在中国市场的营收比例高于后两家，2014年中国市场贡献了42%的营收，2015年也有28%，Intel公司2014、2015年来自中国市场的比例分别是20%、21%，NVIDIA则是19%、16%。

此外，川普为了鼓励美国公司把海外资金返回美国市场，还承诺把全球最高的企业汇回税从35%降至10%，而AMD在海外资金上也要比Intel、NVIDIA更少。根据JP摩根的估计，Intel公司2014年海外持有的资金大约97亿美元，现在大约有250亿美元，而AMD持有的现金总数不过7.85亿美元，这还是把美国地区的都算上了，因此在汇回税这方面，AMD的受益也要比Intel、NVIDIA更低。

总之，不论从哪方面来算，原文都认为一旦中美贸易战，AMD遭受的损失都要比Intel、NVIDIA更大。不过原文的考虑主要是从股票风险角度来说的，但实际上中美贸易开战的可能性并不大，虽然川普嘴上很强硬，但真正实施贸易战——特别是中美这两个全球经济最强大的国家之间，最后的结果只能是双输，川普也是个精明的商人，不可能不明白后果。