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讲故事讲出泡沫:乐视亏损深不见底 负债超630亿!

2023-06-10 23:37:02      小编:Sophie周      我要评论

回望互联网企业发展历史,在1995年至2001年间的那场互联网投机泡沫之中,因为现金流面临枯竭,而且股价下行+高管套现+投资风险厌恶上升+市场资金缩减+再融资市场的冷却,在多重效应叠加之下,许多公司的再融资问题无法得到解决,最终面临行业的大洗牌,破产加重组。

随着贾跃亭辞去乐视控股董事长一职,乐视的上半场也正式宣告结束。在其带领公司“蒙眼狂奔”7年之后,留给“乐视系”的是高达630亿元的总负债和“深不见底”的亏损。

这一幕似曾相识。

兴于泡沫

资料显示,2010年8月,乐视网以公开发行股票2500万股,发行后总股本为1亿股,发行价格29.20元/股,募集资金7.3亿元登陆A股创业板,成为中国首家上市的视频网站。

在上市的头几年里,乐视网并未引起投资者的太多关注。虽然公司经营状况可圈可点,但其股价却一直是不温不火,未有明显的变化。

然而,自2014年下半年开始,中国股市迎来了新一轮的牛市,上证指数从2014年10月27日的2279点,一路上升至2015年6月12日的5178点,涨幅高达127%;而同期创业板的涨幅也超过了180%。

站在风口,猪都能飞。在这段时间里,乐视网股价也迎来了“黄金时代”,从2014年12月23日低谷时的28.2元,上涨至2015年5月12日的最高点179.03元,上涨幅度高达535%。

在此期间,贾跃亭配合着乐视网估值的不断攀升,通过讲“故事”以定增、股权质押、减持等一系列手段将融资用到了极致。据不完全统计,包括乐视网在内的乐视体系近几年融资额(直接融资+间接融资)高达728.59亿元,从乐视网2010年上市以来计算,乐视平均每年的融资额为104.05亿元,远超过绝大多数上市公司。同期,在对外收购、购买版权、硬件补贴、圈地买楼及打造乐视汽车方面,乐视整体投资额及投资计划或达1500亿元。

嘉御基金创始合伙人兼董事长卫哲认为,互联网改变了投资人的理念,互联网公司有两种泡沫“啤酒泡沫”和“肥皂泡沫”。其中,肥皂泡沫虽然五彩斑斓,却最可怕,一旦破了就什么都没有了。“我愿意接受一杯啤酒20%左右是泡沫,也就是估值暂时比它的实际估值高20%左右,但只要过了50%,那你买的就不是啤酒,而是泡沫了。”

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