记者：陈晴 张海妮 每次编辑：汤辉

柠檬微趣策划A股多年。IPO近期失戟。

柠檬微趣的主营业务是移动游戏产品的研发、销售和维护。凭借《宾果消消消》的消除游戏，公司在业内一炮而红。然而，在《宾果消消》之后，柠檬微趣近年来没有其他热门游戏。以2020年上半年为例，《宾果消消》贡献了公司95%以上的主营业务收入。

如果时间线延长，柠檬微趣a股的上市似乎并不是业内的特例。《每日经济新闻》记者注意到，自2017年1月吉比特上市以来，尽管许多游戏公司试图冲刺a股上市四年多，但都没有成功。

2021年3月4日，柠檬微趣申请撤回上市申请文件，深圳证券交易所决定终止首次公开发行股票并在创业板上市的审查。

早在2017年7月，柠檬微趣就提交了招股说明书，2020年转道申请创业板，首次申请近4年后为何撤回？IPO申请？撤回上市申请可能是被迫撤回或主动选择。易观分析互动娱乐行业分析师廖旭华在接受《每日经济新闻》采访时表示，柠檬兴趣的两个问题可能会影响公司IPO，一是公司对《宾果消消消》依赖较大；另外，公司2020年业绩不是很好。

根据最新的招股说明书，在报告期内，柠檬微兴趣的营业收入主要来自游戏产品宾果消费。2017年、2018年、2019年和2020年1月至6月，游戏收入分别占当期主营业务收入的96%.49%、74.43%、88.92%和95.17%。

相比之下，以消除休闲游戏《快乐消除乐趣》为主的音乐元素显然比柠檬好。根据柠檬微趣招股说明书，《快乐消除乐趣》的在线运营时间早于《宾果消除乐趣》，在注册用户数量、月活跃用户数量、充值收入等方面处于市场领先地位。

对于游戏公司来说，监管机构确实重视对单一产品的依赖。廖旭华还分析说，柠檬微趣被撤回IPO另一方面，申请的原因可能是公司2020年业绩不佳。在这种情况下，即使强行冲刺IPO，融资可能不理想。公司管理层和保荐人可以综合考虑。

根据柠檬微趣招股说明书，公司营业收入分别为2017年、2018年、2019年和2020年1-6月.88亿元、3.32亿元、3.48亿元和1.12亿元，净利润分别为8997万元，9820万元，12亿元.38亿元和4291万元。其中，公司营业收入和净利润在2020年上半年有所下降。

柠檬微趣招股书截图

柠檬微趣2020年上半年业绩下滑，也与《宾果消消消》的吸金能力不如以往有关。

鉴于2020年上半年公司收入下滑，柠檬微趣招股说明书分析主要是由于公司核心产品《宾果消消消》活跃用户数量下降造成的。具体原因之一是2020年上半年，《宾果消消消》上线近六年，对玩家的吸引力下降。

廖旭华分析说，游戏公司在短期内有一个或两个或三个产品，在公司的整体游戏收入中占很大比例，这在行业中更为常见。毕竟，游戏公司在某个阶段拥有一个或几个主要产品是正常的。关键是公司未来是否继续推出相同规模的产品，或多样化的战略布局。

目前来看，柠檬微趣的新游戏推出并不太顺利。根据招股书，自《宾果消消消》2014年8月商业化运营后，柠檬微趣最新推出的游戏即为《飞屋消消消》，于2017年5月商业化运营，也是消除类休闲游戏。

数据显示，2017年飞屋消失~2019年和2020年上半年的收入分别为1334万元、8423万元、3750万元和532万元。2019年飞屋消费收入大幅下降，2020年上半年收入不如2019年零。

自《飞屋消消消》以来，柠檬微趣近四年没有推出其他新游戏。公司招股说明书还提示了新产品开发的风险：移动游戏的质量在很大程度上取决于游戏公司对玩家偏好的响应，玩家的兴趣不断变化，可以及时准确地预测游戏用户的兴趣和消费者需求，并推出新的游戏产品来吸引新用户，留住老玩家，成为游戏开发成功的关键因素。

新游戏迟迟未能推出，《宾果消消消》还面临着监管方面的风险。根据招股书，2020年上半年，《宾果消消消》（版本7.5.1)工信部和国家计算机病毒应急处理中心认为存在隐私违规行为。

此外，根据工信部官网，2020年7月发布的侵犯用户权益行为APP在通知中，宾果消费出现在名单上，包括私人收集个人信息、超出个人信息收集范围、频繁申请权限、过度索取权限、账户注销困难等问题。

2020年9月，国家计算机病毒应急处理中心计算机病毒应急处理中心的批评，原因也与隐私不合规有关。

廖旭华分析说，政府部门的监管也是游戏公司上市困难的原因之一，除了业绩和对单一产品的依赖。

柠檬微趣A股IPO旅程结束了，除了公司，还有背后的投资者忧郁。

根据招股说明书，柠檬微趣的控股股东和实际控制人是自然人齐伟。此外，许多知名机构出现在公司股东中：南山蓝月持有柠檬微趣1.掌趣科技持有南山蓝月17%的股份比例为35%.64%的投资比例；红杉盛德持有8%的柠檬股份，红杉盛德执行合伙人实际控制人为红杉资本中国基金合伙人周奎。

当然，一些机构选择把袋子放在安全的地方。事实上，红杉盛德持有的部分股份来自金山安全转让。根据招股说明书，2017年1月，金山安全以26元/股的价格将192万股全部转让给红杉盛德。

根据公开信息，金山安全由猎豹科技有限公司控制，后者为雷军公司。

此次IPO撤回后，后续柠檬微趣的计划是什么？《每日经济新闻》记者注意到，近年来，许多游戏公司的a股IPO旅程并不顺利。早在柠檬微趣之前，近四五年来，大约有十家公司申请在a股上市失败，包括华清飞扬炫网络。而根据Wind数据显示，自2017年1月吉比特上市以来，近四年来没有游戏公司成功突破a股IPO。

作为柠檬微趣的同行，乐元素也在突破a股IPO。廖旭华分析，从近两年的发展势头来看，乐元素比柠檬微趣更具竞争力。因为快乐消乐本身在类似的游戏中排名更领先，而日本发行和其他游戏在过去两年中也更具竞争力IP衍生业务发展势头不错。

尽管如此，自2017年7月和2018年3月两次提交招股说明书以来，乐元素a股上市之旅一直没有进展。

如此情况下，部分游戏公司改道港股。在过去三四年间，共有10余家游戏公司成功于港交所挂牌，包括祖龙娱乐、心动公司、中手游等，而网易则为二次上市。

廖旭华认为，香港股市上市可以作为游戏公司登陆资本市场的选择。在过去的两年里，许多优秀的游戏公司在香港股市上市。目前，香港股市的市场关注和定价并不比A股差。

这次柠檬微趣IPO相关问题，2021年3月15日，《每日经济新闻》致电公司并发送采访邮件，但截至发布时尚未回复。

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