近两年来，飞鱼科技越来越沉默。

CEO姚建军在最近一次接受媒体采访时也开始表现出一些担忧。他甚至开始谈论过去两年飞鱼技术的弯路。如果时间回到2014年，即使是最悲观的人也不会认为市值35亿港元、年净利润近2亿的游戏公司在2017年将遭受如此严重的打击。

去年赚了500万，今年上半年亏了5000万

各大上市游戏公司纷纷发布2017年上半年游戏财务报告。综上所述，70%以上的游戏公司实现了收入增长，25%的公司收入正在下降。腾讯笑得最灿烂，飞鱼科技跌得最惨。与去年同期相比，飞鱼科技收入下降了42.4%······

1.飞鱼科技上半年收入5486万，同比下降42.4%

2013-2014年是飞鱼科技的巅峰时期。当时可以说是厦门游戏圈的骄傲。网络游戏《仙道》和手机游戏《保卫萝卜》都是国内知名产品。2014年，飞鱼科技年收入3.4亿元，净利润1.86亿元。当时厦门吉比特还没有进入手机游戏领域。

2016年飞鱼科技年收入1.88亿元，比2014年少了近一半。到2017年上半年，情况更糟。在40家游戏上市公司中，飞鱼科技的收入下降最为痛苦。与2016年同期相比，收入下降了42.4%，排名第一。

2.付费用户少了67%，上半年亏损超过5000万

去年下半年，飞鱼科技扭亏为盈，最终以净利润547万告终，但今年上半年亏损5430万。这里的盈亏概念是什么？一套100㎡学区房价1000万是标准，就是去年辛辛苦苦赚了半套学区房，现在半年亏了5套。

5430万的损失背后充满了飞鱼科技的努力。

同期公布的飞鱼科技财务报告数据：

（↓）RPG平均手机游戏MPU从去年同期约10.3万户减少到约5万户，

（↓）平均手机休闲游戏MPU从去年同期约40.2万户减少到约11.8万户，

（↓）平均网络游戏MPU从去年同期约2.8万户减少到约1.6万户。

（↑）RPG手机游戏ARPPU从去年同期89.7元增加到约126.4元，

（↑）休闲游戏ARPPU从去年同期4.8元增加到6.8元左右，

（↑）网络游戏ARPPU从去年同期81.8元增加到103.8元左右。

从这组数据可以看出，飞鱼科技MPU(平均月付费用户数)正在下降，而且ARPU值(每付费用户的平均贡献收入)正在增加。简单来说，飞鱼科技给了更少的人更多的钱来挽救收入的下降。不幸的是，它正在上升ARPU值的速度不能超过用户流失的速度。

二、股票回购115次，股价持续下跌

2014年飞鱼科技给了游戏行业多少惊喜，2017年股市给了它多少惊喜。

飞鱼科技成立于2014年，仅5个月，在香港上市，市值约35亿港元。现在市值低于20亿港元。自2015年底以来，飞鱼科技的股价一直在用生命诠释没有最低，只有最低的低曲线。为了挽救股价，飞鱼科技不断通过回购提高股票成交量。在过去的两年里，它要么在回购，要么在回购的道路上。

根据同花顺iFind数据显示，自2016年1月初至2017年8月29日，飞鱼科技回购自有股份115次，回购金额7151.51万港元，而飞鱼科技期间累计成交金额约9亿港元。飞鱼科技于2017年7月发起12次回购。总的来说，在过去的一年半里，飞鱼科技通过回购贡献了约8%的股票成交量：

2016年6月29日回购0.45万股，出资7515万港元，回购价1.67港元。

2017年2月17日回购15万股，耗资19万港币，回购均价为1.248港币。

2017年3月28日回购270万股，耗资327万港元，平均回购价为1.2港元。

2017年4月12日回购45万股，消耗51万港元，平均回购价格为1.132港元。

2017年7月21日回购346万股，耗资325万港元，平均回购价为0.9港元。

...

据智通财经报道，在飞鱼科技不遗余力的回购下，2017年7月股价有所上涨，7月14日至7月28日11个交易日累计上涨54.88%。然而，股价上涨的势头并没有继续：飞鱼在7月24日完成回购后开始暂停回购，直到8月29日才回购，8月份股价也下跌了12.17%。飞鱼股价的涨跌可能在很大程度上取决于公司是否回购自己的股份。

三、《神仙道》老了，《保卫萝卜3》黄了

在一些人的刻板印象中，当他们提到飞鱼技术时，他们会想到保卫萝卜和不朽之路。事实上，飞鱼技术后来也交出了许多成就显著的产品，如《三国之刃》、《迷失在西游记》和《小鱼飞飞》。当然，这些产品已经逐渐成为飞鱼技术的辉煌历史，很难帮助它创造未来。

1.《神仙道》衰落了，还没有找到接手的产品

《仙道》是飞鱼科技旗下的一款页游产品，至少推出了5年。根据发行商心动游戏所述，在《神仙道》之前，如果一款页游能够做到3000万月流水便已经能够成为全国页游第一了。2012年，《神仙道》可创造7000万月流水，在线人数保持在40万左右。2012年3月，流水甚至超过1亿元。该游戏上线4周年，为飞鱼科技创造了25亿总产值。

然后进入第五年，飞鱼科技的财务报告称，仙女之路已经进入了一个相对成熟的生命周期阶段，并委婉地表达了游戏的衰落。从飞鱼科技的官方网站上可以看出，在线游戏产品模块只有两种产品：仙女之路和大话仙女，后者的结果一般。在线游戏产品是绿色和黄色的。

2.《保卫萝卜3》已经走下坡路，长期运营达不到预期

《保卫萝卜3》刚上线的时候，势头很大。一方面，《保卫萝卜》的前一部作品在中国奠定了良好的用户基础，另一方面，飞鱼科技将发行权交给腾讯。《保卫萝卜3》刚上线的时候并没有让人失望，占据了它App Store免费榜冠军一周。可惜好景不长，一周后排名下降，目前只能在100左右徘徊。

在手机游戏中，这个产品似乎很遗憾。《保卫萝卜3》刚刚上线，就达到了780万DAU，全国大概只有5款手游能够做到这种量级。而今其他厂商开始大力布局休闲游戏领域，《保卫萝卜3》DAU却缩水10倍。

《保卫萝卜3》DAU 78万

App Store《保卫萝卜3》免费排名曲线

3.《超幻猫2》获App Store但推荐次数超过2000次，...

2016年，飞鱼科技成为独立游戏开发团队Veewo最大股东。因为飞鱼科技会Veewo产品也包含在其产品集中，所以我们在这里谈谈。

从飞鱼科技在官网上展示的手机游戏排名也可以大致看出，Veewo旗下“超级幻影猫”系列在飞鱼产品体系中的地位。

根据AppAnnie数据显示，7月份发行的《超级幻影猫2》已经存在App Store该产品已获得29251次推荐，同时也在美国推荐Banner推荐。前作《超级幻影猫》是国内独立游戏的精品代表，入选App Store和Google Play2016年多市场游戏。

该产品在游戏玩法和绘画风格方面都取得了巨大的成就，但作为一款创意第一的独立游戏，暂时很难在商业上帮助飞鱼技术。

飞鱼科技官网截图

美国App Store首页Banner

4.畅销榜《灵妖记-神仙道外传》第八

《灵妖记》是飞鱼科技的最新产品。9月4日，《灵妖记》上线App Store，这是一条神仙道IP续集手机游戏，游戏已经上市App Store畅销榜TOP10。

总的来说，《保卫萝卜3》、《灵妖记》、《超级幻影猫》系列是飞鱼科技的最佳产品。2013年发布的《囧西游》现在跌至1500名开外；2015年交给腾讯发行的《小鱼飞飞》也跌至App Store除了1500名免费名单；此外，《保卫萝卜2》、《保卫萝卜》、《神仙道移动版》等产品的现状不如《迷失西游》。

假如《灵妖记》能高开高走，那么飞鱼科技还是有望在下半年扭亏为盈。

四、寻找机会？Steam试着出海

飞鱼科技也在寻找2017年产品的新机遇。在Steam该平台发行了80%以上的英雄就是我和初体计划产品。在手机游戏领域，街球联盟发行了体育比赛，RPG手游《幻想少女》和RPG《街机三国》涉及的发行市场包括港澳台、东南亚和欧美。目前三款产品都不乐观，但考虑到姚建军表示2017年是飞鱼科技调整的一年，这些尝试也是值得的。

《街机三国》的最佳成绩是App Store澳门市场游戏下载排名第21位

《幻想少女》的最佳成绩是App Store澳门市场游戏下载第188

街球联盟的最佳成绩是App Store下载澳大利亚市场游戏74

结语：

2014年上市，飞鱼科技融资5.7亿港元。今年8月，飞鱼科技CEO姚建军提到公司财务时说：我们的财务状况还不错，从2014年底上市到今天，我们融资的钱一分钱也没动。

鱼可能飞得不那么快，但我们相信飞鱼技术能负担得起！