图片来源：视觉中国

钛媒体注：棋牌公司家乡互动今天赴港IPO，股票上市首日开盘价2.与发行价相比(12港元).35港元）上涨62.96%。然后一度飙升90%以上，收盘价1.71港元跌至26.67%涨幅，市值21.5亿港元。

家乡互动(厦门)网络技术是中国本土化移动棋牌游戏的开发商和运营商，特别注重本土化麻将和扑克游戏。成立于2015年8月，拥有微乐游戏、吉祥游戏、科乐游戏等游戏品牌。主要游戏有长春麻将、快跑、斗地主、微乐钓鱼。

截至最后一个实际可行日期，家乡互动已经开发和运营了508款游戏产品，包括469款本地麻将版、34款扑克游戏版和5款休闲游戏，包括钓鱼、娱乐和大菠萝。

继2013年博雅互动之后，家乡互动上市IPO、今年4月，禅游科技上市，昨日中至科技上市后，棋牌游戏公司在香港证券交易所增加了新兵。

与其他老牌棋牌游戏不同，家乡互动是一家专注于下沉市场的游戏公司，走农村包围城市的路线，被业界称为游戏界的拼多多。

在家乡互动推广的早期阶段，它与大多数互联网分流方式非常不同。这家专注于三四线城市的互联网公司采用了原始的街道清扫模式。CFO高俊峰说，他们主要做的是思考如何搭建摊位，如何进入社区做广告，掌握一些当地语言，了解覆盖群体。

在高俊峰看来，这种扫街推送模式对当地的国际象棋和纸牌游戏非常重要。虽然有时一个城市只推了一两个月，效果并不明显，但用户的增长将继续呈现雪球式。

2017年，公司账面净利润后，家乡互动也开始与当地生活频道电视台合作，包括比赛来了等专门的棋牌游戏节目。但是，他们给节目的预算只有300万，平均客户价格远低于同行，只有1元以上。这是家乡互动保持净利润率约50%的主要原因。

从招股说明书来看，前三年家乡互动的财务数据表现出色，2016年至2018年公司收入分别为5194.6万、2.61亿、4.39亿元，净利润分别为2423.7万元、1.33亿元及2.17亿元，2018年历史市盈率6.93-9.50倍。

然而，家乡互动也有其明显的弱点——游戏类型单一，集中在国际象棋和纸牌两类。家乡互动的大部分收入来自于自主开发的游戏中的消费虚拟代币和私人游戏室卡。2018年，虚拟代币收入占45%.3%，私人游戏房卡收益占比为48.5%，第三方手机游戏只占6%.2%。

诚实的家乡互动，如果能维持或提升棋牌中任何一种游戏的表现，都会对公司的业绩和业务产生重大的不利影响。

然而，自2018年初以来，自北京联众棋牌业务部利用网络游戏平台开设赌场以来，国内棋牌游戏已进入严肃整顿期。

去年3月，华为、腾讯、豌豆荚、小米、苹果等主要渠道运营商收到文化部发布的紧急协助调查函，要求调查平台上的棋牌游戏。

受此影响，2018年9月，腾讯关闭了严重赌博，在微信棋牌畅销榜上排名第二 天天德州。同时，自今年广电总局恢复游戏版号审批以来，棋牌游戏版号控制更加严格。2019年前三批发布的200多个游戏版号中，只有一款棋牌游戏。

今年一季度，博雅互动收益较2018年同期减少了近半，对于业绩的缩水，博雅互动也坦言受到监管的影响。

4月中旬，上市港交所禅游科技股价也遭遇重挫，上市初期股价仅触及1.75港元下跌，现在股价只有0.与上市初期相比，86港元缩水了一半。

依靠受监管因素影响的国际象棋和纸牌游戏，长期获得资本市场的青睐并不容易；过去三年的毛利率-82.1%、80.3%及76.5%来说，已经呈现下降趋势，更难保持良好的发展势头。

为不重蹈其它老牌游戏公司的覆辙，家乡互动或许需开拓一片业务蓝海，为其棋牌类游戏保驾护航。

(钛媒体编辑陶涛综合自腾讯一线、同花顺财经)

更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或下载钛媒体App