付费用户数量连续第二季度负增长，奈飞明年将带来广告会员。

宏观环境的低迷给即将到来的第二季度财务报告季蒙上了阴影。出乎意料的是，前几个季度开门了「拉跨」的奈飞（Netflix），这一次，有一个良好的开端。

美东时间 7 月 19 日内交易结束后，流媒体巨头奈飞公布了第二季度的财务报告。在此期间，订阅用户的损失低于预期，利润数据也优于预期。财务报告发布后，奈飞的股价飙升 7.35%，总市值升至 960 近四个交易日的市值超过1亿美元 180 近1亿美元 3 个月以来的高点。

奈飞的表现超出了预期，主要是因为 5 科幻恐怖剧《怪物语第四季》于月开播。上半部分在 5 月 27 日上线后第四周录得 7.8 1亿小时的观看时间成为奈飞英语剧收视率冠军。下半部分 7 月 1 日上线后，发布后一个月内观看时间达到 13 亿小时，再次刷新刚刚创下的收视纪录。

在财务报告会上，奈飞高层预计用户数量将在第三季度净增长 100 万，上半年因俄乌冲突和竞争对手抢占市场造成的部分损失，有望得到弥补。奈飞联席 CEO Reed Hasting 在财务报告会上，奈飞也乐观地表示，由于有线电视将处于良好的时刻「5 到 10 年内消亡」。

但华尔街仍在观望奈飞。根据智通财经，瑞信分析师 Douglas Mitchelson 给予奈飞「中性」评级，目标价从 360 美元下调至 263 麦格理分析师美元 Tim Nollen 保持对奈飞「跑输大盘」评级，但目标价从 150 美元上调至 170 美元。分析师担心奈飞的用户增长仍然疲软，短期内很难看到共享账户和广告支持计划的收费。

根据财务报告，奈飞在第二季度的收入是 79.70 与去年同期相比，1亿美元 73.42 11亿美元相比增长 8.6%低于分析师预期 80.4 1亿美元；净利润为 14.41 与去年同期相比，1亿美元 13.53 11亿美元相比增长 6.5%；每股稀释收益为 3.20 去年同期为美元 2.97 美元，高于分析师的预期 2.91 美元。

最受关注的是奈飞本季付费用户的流失 97 万，低于市场预期值 200 目前，奈飞的全球订阅用户数量约为1万 2.21 亿。

图片来源：奈飞财报

最近全球经济形势动荡，奈飞受到了一定程度的冲击。在 19 奈飞表示，美元对大多数货币的汇率继续以历史性的速度走强，其中欧元兑美元在过去20年中首次跌至 1:1 以下是所有跨国美国公司的主要不利因素。由于奈飞的大部分费用都是以美元计算的，它不能从美元走强中受益。外汇波动影响经营利润，这是公司利润指导低于市场预期的主要原因。

奈飞首席财务官在财务报告电话会议上 Spencer Neumann 该公司的整体业务增长仍然非常灵活，第二季度的表现基本符合之前的预期。在收入、经营利润和现金流方面，如果不考虑美元升值因素，收入增长一般符合预期表现，经营利润增长超过预期，每股收入略超过预期，现金流仍然强劲，总体而言，公司在第二季度的表现基本符合预期。

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在财务报告电话会议上，奈飞联席会议是什么促进了奈飞付费用户数量的表现？ CEO Reed Hastings 提到奈飞本季度在内容业务方面的实施情况非常好，包括《黑钱胜地》、《奇怪的故事》等作品都获得了大量的观看，「如果你想单独提一个理由，可能是怪物语的影响」。

《奇怪的故事》是一部来自达弗兄弟的科幻恐怖剧。每一季的故事主线都围绕着一群年轻人和一个超级有能力的女孩一起对抗怪物。第四季的上半部分是 5 月 27 日上线后第四周录得 7.8 1亿小时的观看时间超过了布里奇顿家族第二季 6.6 成为奈飞英语剧奈飞英语剧收视率冠军，第四季下半部分是美东时间 7 月 1 日上线，发布后一个月内观看时间达到 13 亿小时。

华尔街分析师在财务报告发布前就关注了《奇怪的故事》对奈飞的影响。美银证券分析师 Nat Schindler 称, 如果 (第二季度) 奈飞在《奇怪的故事》中表现出色，未来可能会比前几年受到更大的影响，除非其他原创剧能达到同样的高度。事实上，奈飞很快就会面临挑战，HBO 将在 8 《权力的游戏》前传《龙屋》，亚马逊将在 9 每月推出的单集本超过 5800 《指环王》一万美元。

然而，由于付费用户数量优于分析师预期，奈飞的股价在盘后交易中飙升 17%，但开盘后下跌，最终收盘 7.35%创下近三个月新高，但距离年初高点仍下降超过 60%。

自上一季度以来 2011 多年来，首次订阅用户负增长，付费订阅用户净减少 20 后来，奈飞在第二季度继续流失 97 万付费用户。

北美主要出现用户流失，EMEA(欧洲、中东、非洲)等成熟市场环比下降 130 万、77 亚太、拉、拉美等新兴市场分别增长 108 万、1 万。

用户流失的部分原因是价格上涨，但这也是奈飞不可避免的痛苦。摩根士丹利分析师 Benjamin Swinburne 据分析，随着奈飞业务的成熟，每个用户的收入（ARPU）正在 「从次要驱动力到主要驱动力」。他预计奈飞将在未来几年继续提高价格，但他提醒说，市场可能会 「未来，由于世界上更多的流媒体选择供消费者选择，需求弹性将比历史上更大。... 奈飞有溢价。」

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在美国和加拿大，Disney 每月订阅价格 7.99 美元，HBO max 每月订阅价格 11.99 美元，Amazon Prime video 每月 8.99 加上美元 HBO Max 与 Discovery 每月合并价格 14.99 美元，Disney 、Hulu 和 ESPN 每月捆绑订阅服务 13.99 美元。

与竞争对手相比，奈飞的服务价格(标准会员价格) 15.99 高级会员价格上涨至美元 19.99 美元)显然没有优势，生活空间进一步压缩。第一季度，奈飞付费订阅用户净减少 20 万的同时，HBO 和 HBO Max 增加了流媒体服务 300 万新用户。

然而，奈飞选择微软作为全球广告销售和技术合作伙伴 2023 年初左右推出带有广告的低价版本服务，以抵消部分用户取消会员服务带来的收入损失。另外，奈飞在匆忙宣布将推出带有广告的订阅选项的同时，在 5 月、6 每月裁员两轮，先后裁员 300 名、150 为了降低力成本的员工。

据 variety 摩根士丹利分析师报道 Benjamin Swinburne 奈飞表示，此举有望在不牺牲单位经济效益的情况下增加额外的净用户，并使用广告 ARPUs 根据 Swinburne 团队计算的结果，Netflix 在美国，基于广告的计划可以收取 10 美元/月的费用可以产生 7 美元/月/用户广告收入。「Netflix 最后可以用高广告 ARPUs 有意义地降低消费者的价格点」。

Cowen 分析师 John Blackledge 也在 7 月 8 日本的研究报告预计，Netflix 凭广告计划可能是 2023 年增加 430 美国/加拿大用户增量1万。

奈飞选择微软而不是微软 NBC Universal 一些分析师质疑谷歌。毕竟，当奈飞宣布将推出广告业务时，没有广告销售总监，「这个商业帝国没有广告专家，但他选择了广告合作伙伴作为技术栈」。

一些分析师认为，奈飞的选择可能是为未来被微软收购做长期准备 Needham 高级分析师 Laura Martin 据外国媒体报道，奈飞可能希望微软在消化其收购的动视暴雪后转而收购自己，而其他公司要么没有足够的资金，要么可能因监管限制而无法进行交易。

低价版本的广告服务对奈飞来说是一个新的尝试，这推翻了他在服务中长期坚持的广告立场，也挑战了会员不需要看广告的固有用户习惯。分析师通常对这一发展持谨慎和乐观的态度。

奈飞表示，目前的首要任务是重新投资于核心业务，并投资于游戏等新的增长机会，然后是有选择性的收购。7 月 19 日，Netflix 宣布收购总部位于悉尼的总部 Animal Logic 该公司是一家动画工作室，曾制作过从《快乐的脚》到《乐高电影》等热门作品，包括奥斯卡提名的电影《月亮之上》和《克劳斯》。双方在声明中表示，此举将加速 Netflix 努力建立端到端动画制作能力。